【煤沥青周评】继续弱势 窄幅小调

——小结与展望：本周（12.27-1.2）煤沥青市场继续弱稳为主，实单在区间内窄幅调整为主，局部月度订单存降空间，截止周四主产区改质沥青重心出厂参考2400-2600元/吨，高位商谈逐渐退出，中温沥青弱势调整，主产区主流出厂参考2300-2500元/吨内。其中月底定价皆有小降，如宝武炭材及马钢奥瑟亚改质沥青1月定价降80元/吨，宝武炭材中温沥青1月定价降100元/吨。此次中铝采购西北及山西地区重心存跌，兰州、青海等地降50元/吨左右，而山西地区12月价格偏高，本轮跌幅略大。

煤沥青市场交投依旧偏弱，主要不利因素包括：

一、煤焦油深加工总体开工负荷偏高，煤沥青现货供应量大，加上部分企业存库存压力，因此下游采购环境比较宽松。

二、下游阳极、电极等行业开工无明显变化，利好消息难求，需求面总体依旧疲软，加上供应充足下，企业采购多压价操作为主。

综合来看，煤沥青总体需求面疲软，是导致供需不平衡的最主要因素，虽然原料煤焦油小降对成本有所释放，但焦油加工企业多数亏损，因此交投也显僵持。

改质沥青市场价格一周对比：

中温沥青市场价格一周对比：

——深加工装置动态：

据百川盈孚统计，本周截止1月2日全国煤焦油深加工装置开工率54.3%，较上周下降0.2%。全国总产能2695.5万吨，运行产能1464.3万吨，其中主产区总产能1649.5万吨，运行产能842万吨。据百川了解，本周新增复产装置云南云维沥青段已经生产，但有部分企业存小幅限产，因此焦油加工行业平均开工负荷基本持平小降，据了解下周有重庆路洋等个别企业复产，但可能会有个别企业检修，因此焦油加工开工率变化不大。煤沥青供应量充裕，部分企业库存压力有，总体供应端无利好。

——上下游市场分析：

1、本周煤焦油市场局部重心小降，截止发稿日主流区间2500-2670元/吨。358-383美元/吨。春节前，考虑雨雪天气运输等影响，下游不乏备货准备，届时需求或有所增进，影响利好，但同时当前下游企业当前多亏损状态，而自身产品支撑不足，厂家原料采购心态谨慎。因此，整体而言，下周煤焦油市场或继续僵持中运行，价格商谈波动幅度受限。主流参考2500-2670元/吨。

2、本周中国预焙阳极市场主流价格稳定，市场整体开工稳定其中山东聊城和河南洛阳元旦开始启动橙色重污染天气预警，实际影响有限，尤其是个别企业为行业A类企业或当地绿色标杆企业。临近春节，企业多按订单发货，越逼近春节，发货将小幅受限，预期1月份企业生产多以稳为主，市场环保、安全严查将持续进行，重污染天气发生或将增加，但是鉴于企业具体限产现状，预期预焙阳极生产情况弱稳为主。

3、本周中国针状焦市场主流成交价暂稳，本周检修企业鞍山开炭于2019年12月28日出产品，目前正常生产；方大喜科墨于12月31日点炉，预计近期出产品。下游负极材料和石墨电极多为按需采购，以小单成交为主，个别企业为缓解库存压力负极焦价格小幅下调，目前负极焦成交价区间为6000-9000元/吨。当前针状焦市场下游需求一般，厂家出货平平，据了解，春节前针状焦企业表示市场价格暂稳，按需供货，因此预计短期内中国针状焦市场价格暂稳。

4、本周中国石墨电极市场运行相对稳定。本周中国电炉钢开工率小幅下调。元旦结束后各电炉钢企业便陆续进入停产状态，市场整体开工情况逐渐降低。下游市场整体进入冬季，汽车行业近期表现低迷需求减弱。再加上各别地区的环保问题，则导致开工率的小幅下降。临近年底，各石墨电极企业整体生产节奏将有所减缓，多以维持设备正常运行为主，北方地区受天气环境影响，压制效率也将有所降低。

后市预测：个别月度订单依旧商谈中，采购环境相对宽松，下游多择低压价操作为主，原料煤焦油局部小幅下滑，但焦油加工企业亏损下，成本面略存支撑，而下游总体开工情况无明显利好消息注入，需求端延续疲态为主，节日逐渐逼近，运输问题或逐渐凸显，因此预计下周煤沥青市场总体继续弱势，大局区间稳中小调，局部高位不乏小降空间，但波动幅度累计或50元/吨，主产区改质沥青出厂参考区间在2400-2550元/吨内运行。